【深度】做多A股

2024-09-26 18:42:09 社会 admin

界面新闻记者 | 陈靖

界面新闻编辑 | 宋烨珺

  一系列重磅利好政策引燃中国股市。

  “忙得脚不沾地了!”这句话成为了最近两天分析师、机构人士的真实写照。

  有券商分析师在朋友圈发文“上午3场路演,微信爆炸”。某投资者在社交媒体发布个人持仓截图,并配文“牛市速归,吃肉吃肉”。券商营业部也迎来久违的繁忙。

  9月26日,中共中央政治局召开会议,研究当前经济形势,部署下一步经济工作。受此消息影响,午后A股继续狂飙,上证指数一鼓作气站上3000点整数关口。据wind数据,上证指数单日涨超百点,上涨3.61%,报收3000.95点;深证成指上涨4.44%,报收8916.65点;创业板指上涨4.42%,报收1714.14点。

  9月24日国务院新闻发布会上一整套利好政策发布后,近三个交易日,上证指数期间累计上涨8.92%;深证成指累计上涨10.01%;创业板指累计上涨11.58%。

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  部分反应灵敏的海外资金率先行动起来,站在当前时点来看,机构一致认为,从政策面、估值等多角度来看,当前已迎来加仓中国股票的时机。

  行情突然启动,卖方分析师忙炸了

  受央行降准、降息、降存量房贷利率等利好消息刺激,9月24日,港股恒生指数、恒生科技指数盘中飙涨,“中国资产”集体爆发,当晚纳斯达克中国金龙指数涨超9%,创下2022年以来最大单日涨幅。

  24日晚上的高盛电话会被挤爆,参会人数达到了最大容量。对于没挤上电话会的投资者,高盛交易部门回复了五个客户最关心的问题:包括交易量的确发生爆炸性增长;长期投资者正在买入,集中在香港,买入方向为金融、消费品和ETF领域;本次上涨不是空调回补;南向资金在反弹中卖出;衍生品交易非常活跃,A股和H股指数的买权交易频繁,涉及A50、CSI300/500/1000和HSCEI。

  9月25日盘后,高盛发布A股最新市场观点,指出,类似于今年4月战术性反弹的配置机遇或已到来。交易活动复苏的程度将取决于国内政策和企业盈利状况,以及美国大选等外部因素。现阶段,高盛研究部判断投资者将保持战术性地投资中国股票,直到房地产下行周期即将结束的迹象显现。

  9月26日恒生指数涨4.16%、恒生国企指数涨4.75%,恒生科技指数大涨7.27%。综合三个交易日市场表现,恒生指数涨8.97%,恒生科技指数涨13.38%,恒生国企指数10.6%。

  24日晚间,证监会配套推出《市值管理指引》,其中对长期破净股提出的专门要求,为市场行情的演绎指出了一条方向。

  根据《指引》要求,长期破净公司应披露估值提升计划,对于计划的执行情况,还需要在业绩说明会中进行专项说明。这一政策要求的提出,引发了市场对这类公司估值修复的想象空间。有研究观点认为,长期破净股占比较多的银行、钢铁板块或有望受益,这也将为投资者带来一定的投资机遇。

  9月25日,多只破净股迎来股价拉升,多家公司涨停。

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  对此广发证券首席策略分析师刘晨明(金麒麟分析师)在朋友圈发文称,“各位领导,上午3场路演,微信爆炸,连续12个月破净的EXCEL,大家可以先联系郑恺(金麒麟分析师),实在不好意思。”

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  此外,据界面新闻了解,这两天有券商策略首席第一时间修改群名为“底部将至,时刻准备着”。

  中信建投首席策略分析师陈果也将群名称改为“中信建投策略 反攻”。值得注意的是,这并不是陈果首次更改群名称。其上一次更名在5月17日,他先是在上午11点50分将群名改为“回调”,随后在下午12点55分改为“见好就收”,表明他开始持看空态度。沪指从5月20日开始下跌,从约3170点一路跌至2700点以下。

  投资者信心这几天快速回升。“一上午(9月25日),营业部接待了7位顾客,5人咨询开户事宜,2人寻求恢复账户密码。这种情况显然与近两日股市的上涨有着密切关联。”中信建投证券北京一营业部的客户经理表示。

  机构试探性加仓,基民开始回血

  随着9月24日一根大阳线的落地,深圳某私募基金经理王先生此前一直悬着的心总算放了下来。

  据王先生介绍,之前判断行情快见底了就加了一些仓位,没想到后面产品净值又回撤了不少,很多投资者和代销机构对此都很有意见。如今行情确认反转,各种质疑声戛然而止,自己终于可以专心研究策略了。

  王先生同时表示:“前面跌了那么久,市场风险已经得到了充分的释放,预计这波反弹至少能够持续到年底,甚至极有可能就此开启一波大级别的跨年行情。目前公司也已经在积极调整策略,如果节后市场依然能够维持涨势的话,将着手进一步提升仓位水平。”

  “已经很久没有见到过这种架势的大涨了”,广州某私募创始人黄先生感叹,“这两天公司稍微增加了一些仓位配置,不过由于整体的仓位水平并不高,旗下产品的净值大约修复了1-3个点不等。”

  至于未来的调仓计划,黄先生表示“大阳线固然振奋人心,但是作为专业的投资机构,公司肯定不能仅凭一两根K线走势就去大规模调仓,后续更多的还是会综合考虑宏观环境变化、市场整体走势、市场风格特征等多重因素,因时制宜地去进行投资决策。

  不过,黄先生也认为“盘面走到当前位置,理论上来讲,只要不发生“黑天鹅”,未来整体机会大于风险。

  某公募人士认为,“符合条件的证券、基金、保险公司使用自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成份股作为抵押,从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产,再去投资股票市场,这相当于加了杠杆去投资股市,但是需要市场有更好的赚钱效应,其效果才能更加凸显。

  西部利得基金权益投资总监何奇则表示,“我们的投资策略暂时不会显著调整,因为政策放松在很大程度符合我们前期的预期,判断短期市场有望迎来四季度翘尾行情。”

  也有投研人士透露,“基金产品仓位稳定,之前市场下跌时加仓了,这两天基金净值反弹幅度大,给投资者赚了(一些)钱回来”, “接下来继续观察行情,筹码不算多了”。

  “太震惊了!刚打开手机,看到昨天支付宝里的基金账户收益超过了一万块!”家住深圳的市民胡先生告诉记者,他是2019年开始买基金,目前基金账户还有大约15万左右的持仓。

  不过,即使连涨两天,但要想回本仍有不短的距离。“照这个势头多来几天,回今年的本还有希望,但愿能让我解套。现在肯定不加仓了,等差不多回本就赎回提前还房贷。”胡先生表示。

  债市行情坐上“过山车”,新一轮下行或启动

  值得一提的是,在权益市场迎来罕见“大阳线”的同时,利率债市场却遭遇“敦刻尔克”时刻。

  9月24日的新闻发布会上,三部门集中推出的一揽子政策组合拳对债市影响多空互现。其中,降准降息利好落地,为债券利率进一步下行打开空间。

  央行行长潘功胜在会上表示,近期将下调存款准备金率0.5个百分点,向金融市场提供长期流动性约1万亿元;此外,将降低中央银行的政策利率,即7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点,从目前的1.7%调降至1.5%。

  而在央行宣布近期将降准、降息的安排后,市场化利率MLF(中期借贷便利)于9月25日率先下调30个基点。

  9月24日收盘,银行间主要利率债收益率集体上行。10年期国债活跃券240011收益率上行2.56bp报2.0601%,30年期国债活跃券230023收益率也上行4.5bp至2.1825%。

  “24日很多机构止盈了。市场此前对降准降息已充分定价,提前完成了对利率的调整。大家都是买预期,卖现实。”沪上一保险公司债券分析师向记者表示,“不过整体上看,非银的债券仓位整体并没有太大变化。

  利多出尽是利空,25日债市又启动新一轮下行了。”当日,银行间利率债市场主要券种交易量较24日有所下降,但重回多头主导。截至收盘,短期利率债收益率普遍下行5bp之上,长债收益率下行也超过4bp。

  “暂时没看不到增量财政政策,所以眼下还是先交易降息。”谈及利率债市场25日的反弹,该分析师认为。

  不过,伴随26日中央政治局工作会议的召开,早盘债市积极情绪被打破,截至当日下午14点,利率债市场卖盘再次加强。长债收益率先下后上,10年期国债活跃券240011收益率和十年国开债活跃券240210收益率分别上行上行1.85bp和1.65bp。

  “本届政治局会议罕见对经济进行了讨论,市场反映强烈,债市此前预期被打破,市场对10月底的人大常委会增量政策期待已升温。短期债市面临的环境变得更加复杂,波动加剧,机构止盈考量进一步增多。”有券商自营部投资经理向记者表示。

  “转眼间就冲上3000点,这波反弹太快太猛了”,虽然早就预判到了盘面拐点即将到来,但是面对这三天突如其来的暴涨,上海某私募基金经理张先生还是觉得很震惊。

  沉寂许久的理财客户群也突然间活了,“果断加仓!有资金补仓的可以私聊我!不要错过这波急速的反弹!”嘉实财富的理财经理在群里热烈的发声。

  (记者孙艺真、龙力、杜萌、纪瑶、邹文榕亦对本文有贡献)

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