交通运输行业周报:中秋首日跨区域流动量较19年+13% 国庆民航预计量升价跌

2024-09-18 8:22:02 娱乐 admin
投资要点 本周交通运输行业行情回顾: 1)在30 个中信一级行业中,本周(9 月9 日-9 月13 日),交通运输行业累计涨跌幅为-3.24%,位列第28 位;沪深300 指数涨跌幅为-2.23%。 2)在285 个中信三级行业中,本周(9 月9 日-9 月13 日)板块累计涨跌幅:航运(-1.63%)、物流综合(-1.69%)、快递(-1.74%)、机场(-2.84%)、航空 (-3.25%)、铁路 (-3.32%)、公路(-3.58%)、港口(-3.88%)。 3)境外股市表现:9 月13 日,香港恒生指数收17369.09 点,9 月9 日-9 月13 日涨跌幅为 -0.43%,道琼斯工业指数收41393.78 点,本周涨跌幅为+2.60%。 4)油价及汇率变化情况:截至9 月13 日,ICE 布油收盘报价71.48 美元/桶,美元兑离岸人民币收盘报价7.1009;9 月9 日-9 月13 日,ICE布油涨跌幅为-0.60%,美元兑离岸人民币涨跌幅为-0.27%。 行业重点事件: 1. 中秋假期首日全社会跨区域人员流动量超2 亿人次,同比19 年增长13%根据交通运输部,2024 年9 月15 日(中秋假期第1 日),全社会跨区域人员流动量2.16 亿人次,比2019 年同期(中秋假期第1 日)增长13%。其中: 民航:客运量184.49 万人次,比2019 年同期增长17%。 铁路:客运量1708.5 万人次,比2019 年增长29%;公路:人员流动量1.96 亿人次,比2019 年同期增长13%;水路:客运量54.41 万人次,比2019 年同期下降53%。 2.国庆假期机票预计量升价跌 根据航班管家2024 年国庆民航计划数据前瞻,2024 年国庆假期期间客运总量预计达11.5 万班次,日均同比增长6.2%,较2019 年增长11.2%,国内经济舱平均票价同比下降21%。 3.国家邮政局公布2024 年8 月邮政行业运行情况8 月份快递业务量完成143.8 亿件,同比增长19.5%;快递业务收入完成1141.2亿元,同比增长12.9%。1-8 月快递业务量累计完成1088.0 亿件,同比增长22.5%(按可比口径计算,下同),快递业务收入累计完成8778.9 亿元,同比增长14.7%。 行业观点更新: 集运:外贸集运市场:SCFI 环比回落,欧线运价环比-17.9%, 9 月13 日,中国出口集装箱运价指数CCFI 为1818.31,环比-4.9%;上海出口集装箱运价指数SCFI 为2510.95 点,环比-7.9%。分航线看,SCFI 欧线运价为2841$/TEU,环比-17.9%,美西航线运价5494$/FEU,环比-2.0%,美东航线运价6838$/FEU,环比-9.0%,地中海航线运价3365$/TEU,环比-12.0%。内贸集运市场:内贸集运运价指数环比小幅提升,8 月31 日至9 月6 日,中国内贸集装箱运价指数PDCI 为932点,较上周+8 点,环比+0.87%,分区域来看,东北、华北区域指数环比上升,华南、华东区域指数环比下降。 油运:本周原油运价指数环比提升。9 月9 日至9 月13 日,原油运输指数(BDTI)平均为883,环比+1.8%;成品油运输指数(BCTI)平均为613,环比+4.9%,供给约束逻辑不变,关注后续红海事件进展、产油国产量、油价及相关政策变化。 干散货航运: BDI 指数环比提升。 9 月9 日至9 月13 日,波罗的海干散货指数(BDI)平均为1936,环比+0.5%。分船型来看,好望角型指数(BCI)平均为3287,环比-0.2%;巴拿马型指数(BPI)平均为1361,环比+4.8%;超级大灵便 型指数(BSI)平均为1261,环比-1.0%,小灵便型指数(BHSI)平均为712,环比-2.8%。 航空货运:空运运价指数环比下降。截至9 月9 日,最新波罗的海空运指数BAI00 为2157 点,环比-1.0%,同比+14.1%,浦东出境航空货运指数BAI80 为4829 点,环比-1.8%,同比+30.0%。 航空:中长期看,波音/空客上游产能恢复受限,供给侧逻辑再强化。国际航班持续恢复利好整体航空业飞机利用率恢复。我们认为2024 年航司业绩有望实现同比正增长。当前航空股股价普遍回到最新一轮定增价附近,处于相对底部区间,市场预期较弱。 快递: 2024 年以来件量增速超预期,行业保持较快增长;行业淡季提前到来,局部地区阶段性价格竞争或加剧,建议关注各家淡季价格策略。 投资建议 1)资源品:全球地缘政治带来极大不确定性。且2020 年以来全球供应链陆续面临卫生、气候、经济和地缘政治的挑战,在逆全球化背景下仍会加速重构,有望推高板块整体风险溢价。推荐嘉友国际、招商轮船、中远海能、招商南油。 2)集运:红海冲突背景下,集装箱船舶持续绕行,带动集运吨海里需求大幅提升,行业供需关系改善,年初至今集装箱航运运价大幅提升,板块盈利或逐步修复,关注中远海控、推荐中谷物流。 3)快递: 2024 年以来行业件量增速好于预期。行业价格竞争有望阶段性趋缓,行业有望逐步从“价格战”向“价值战”转变。建议关注快递板块配置机会。1)加盟快递:中长期看,行业分化持续,头部快递企业的市场份额有望进一步提升(中通快递/圆通速递);建议关注韵达股份/申通快递。2)直营快递:看好顺丰控股(时效业务稳中有升、大件快运业务利润提升叠加新业务持续改善,顺周期背景下有望率先受益)。 4)航空:随着国际航线持续恢复,航司飞机利用率将持续提升,我们认为2024年航司业绩有望实现同比正增长。推荐春秋航空/华夏航空/吉祥航空。 5)高股息:当前复杂宏观背景下,持续高增长行业稀缺,盈利稳健、现金流稳定、分红意愿及能力强的高股息资产价值凸显。建议关注皖通高速、中国外运、招商公路、宁沪高速、山东高速、青岛港。 风险提示:行业需求不及预期,油价、汇率大幅波动、地缘政治风险等。 【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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