白酒股这轮反弹，原因何在？会持久吗？

　　伴随着一系列经济重大举措的外部推动，以及酒企勤练内功，白酒板块未来的增长依旧值得期待。

　　9月24日，白酒股又红了。

　　当天股市开盘之后，白酒股延续上周的反弹势头，贵州茅台涨逾7%，单日市值增长超1100亿元，成交金额超111亿元，创出年内成交额新高；泸州老窖、五粮液、山西汾酒等均涨超6%。

　　从9月19日至今，白酒股持续表现增长势头，可能受到哪些因素影响？这成为众所关注的话题。

　　█久违了，白酒板块持续反弹

　　此前一段时间，白酒股表现并不突出。即便经历中秋传统销售旺季，假期后的第一天（9月18日），白酒板块仍多股下滑，部分个股跌幅超1%。

　　但在9月19日之后，情况有了明显改变。

　　当天，白酒板块共有19股上涨，其中，酒鬼酒、皇台酒业、岩石股份（维权）涨停，水井坊、舍得酒业、老白干酒、金徽酒涨幅超过5%。五粮液收盘价达110.90元/股，上涨2.98%；泸州老窖收盘价达101.50元/股，上涨1.48%；洋河股份收盘价达73.29元/股，上涨1.57%；山西汾酒收盘价达153.14元/股，上涨3.62%。

　　9月20日，白酒股虽然回调，但是依旧稳住了局势。

　　经过周末两天休息，9月23日，股市开盘之后，白酒股伴随大盘起舞，再度普涨。岩石股份开盘即涨停。截至收盘，除了贵州茅台（1261.54，-0.19%）、伊力特（14.25，-0.07%）小幅下滑，板块内其他股票均以上涨收盘。

　　中证白酒指数也是连续三天上扬，9月18日暴涨221点，9月19日温和上涨17点，9月23日，该指数又大幅上涨60点。

　　中证白酒指数是一只特殊的指数基金，前4大权重股分别是山西汾酒、五粮液、贵州茅台、泸州老窖，权重占比达到了62.09%，也就是说，这4家股价涨跌直接影响中证白酒指数基金的涨跌，而其走势正折射了当前白酒市场的现状。

　　那么，白酒股为何会持续反弹？反弹会持续多久？

　　█三大利好或支撑反弹

　　白酒股的强势反弹，与三大利好密切相关。

　　第一大利好是美联储降息。

　　美国当地时间9月18日，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。

　　这是4年来美联储首次降息。历史上，除非遇到重大经济危机，美联储在开启新降息周期时，很少大幅降息50个基点。此次，美联储降息力度高出机构预期，或为实现经济“软着陆”，对冲经济活动“失速”的风险。

　　美联储降息靴子落地，立刻引发市场连锁反应：美股直线拉升，现货黄金迅速走高，中国A股市场亦全线反弹。

　　美联储降息带来的直接影响是外资加码中国证券市场。

　　有观点分析，美联储降息会直接促使外资流入中国资产，从过去北向资金的偏好看，白酒为代表的大消费是重点，因此，白酒股反弹存在外资抄底的情况。

　　上海易居房地产研究院副院长严跃进认为，美联储时隔四年降息，对中国货币政策、宏观经济和产业经济等将产生积极影响，为中国央行货币政策发挥提供了更广阔空间。最近两年中国降准和降息政策，很明显受美国及欧洲市场加息的制约。此次美联储大幅度降息，且叠加后续还有一轮降息的预期，其将为中国货币政策尤其是流动性政策、利率政策和贷款政策的发挥带来积极影响。

　　第二大利好是央行降息。

　　9月23日，中国人民银行宣布，为维护季末银行体系流动性合理充裕，当日以固定利率、数量招标方式开展了总计2346亿元人民币的逆回购操作，其中包括1601亿元7天期逆回购和745亿元14天期逆回购。此外，央行还表示将继续综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，为实体经济提供有力支持。

　　第三大利好来自贵州茅台出台的回购举措。

　　9月20日晚，贵州茅台发布公告称，公司拟以自有资金30亿元-60亿元，通过集中竞价交易方式回购公司股份，此次回购价格上限为1795.78元/股（含），回购股份将用于注销并减少公司注册资本。

　　这不仅是贵州茅台上市23年来首次进行回购注销，更在于企业强化市值管理的一系列举措，顺应市场关注与期待，并为此前处于低位的白酒板块注入强劲信心。

　　云酒·中国酒业品牌研究院高级研究员、知趣咨询总经理蔡学飞表示，综合考虑到茅台近些年的陆续分红，此次回购，是茅台对股东负责任的财务体现，也是茅台在调整周期下稳定市场情绪、维护渠道商利益、激活市场消费的一种积极措施。

　　实际上，今年已有多家上市公司进行回购。万得数据显示，2024年初至9月20日，超1900家A股公司进行回购，涉及总金额约1296亿元。其中，回购金额超10亿元公司有11家。

　　█“短期游”or曙光将至

　　本轮反弹能否持续？

　　有券商分析师坦言，在当前市场环境下，尽管有利好消息，但是白酒板块不太可能持续维持上涨行情，也许仅是一次“短期游”。

　　不过，更多的声音倾向于白酒股曙光将至。

　　独立酒评人肖竹青认为，整个酒业是中国经济发展的晴雨表，酒业的可持续发展有赖于经济的活跃、高净值商务人群商务交流的频率，它影响着高端酒未来的消费频率，因此只要经济积极向好，酒业就能够持续积极向好。

　　蔡学飞表示，白酒股此次反弹一方面是受到了整个股市反弹的影响，白酒作为消费品代表品牌，也直接受益于此，另一个方面就是中国白酒是聚集性消费品，高端白酒在商务、礼品与宴席市场具有很强的刚需性，具有节庆特征，实际表现要优于市场预期，提振了资本市场的表现。

　　民生证券研报表示，贵州茅台首次注销式回购，有望提振市场信心。现有体系下白酒仍保有强社交、必要生产资料属性，也会伴随产业结构进行调整、升级。展望未来，国庆市场以宴席为主，量价承压，场次规模变小，宴席政策、价格保持稳定；春节市场需求集中，依然是区域品牌、强势能品牌的时点。

　　在美联储降息、央行降息、贵州茅台回购的同时，宏观经济层面近期也是利好不断。

　　9月18日，国务院召开常务会议，研究促进创业投资发展的有关举措，支持符合条件的科技型企业境内外上市，大力发展股权转让、并购市场，推广实物分配股票试点，鼓励社会资本设立市场化并购母基金或创业投资二级市场基金，促进创投行业良性循环。

　　9月19日，国家发改委召开新闻发布会，表示将加大宏观调控力度。宏观政策适度加力、更加精准，加强逆周期调节。加快全面落实已确定的政策举措，统筹抓好项目建设“硬投资”和政策、规划、机制等“软建设”，促进“两重”等政府投资项目尽快开工建设并形成实物工作量；推动加力支持“两新”政策措施尽快落地见效，确保真金白银的优惠直达企业和百姓。

　　9月24日，央行、证监会、国家金融监管总局等多部门出台相应政策，包括降准、降存量房贷利率；创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展；进一步支持汇金公司加大增持力度，扩大投资范围；促进中长期资金入市和并购重组等。

　　而就白酒板块本身而言，上半年20家上市酒企整体业绩稳健增长，无论是营业收入还是净利润等核心财务指标，都不乏亮点，贵州茅台、五粮液、山西汾酒等龙头企业的增长幅度尤为显著。股价作为企业业绩的外部表现，虽然短时间会背离，但是长期而言还是趋于一致的。可以预见，白酒股股价会逐渐回归价值。

　　股市是经济的“晴雨表”。伴随着一系列经济重大举措的外部推动，以及酒企勤练内功，白酒板块未来的增长依旧值得期待。