金鹰基金：降准降息同步推出 政策面持续催化推动股市半程加油
9月27日，市场继续显著走强，多数宽基指数继续放量大涨。其中，上证指数上涨2.89%至3087点；创业板指今日表现更为突出，大涨10%，创出历史单日涨幅之最；恒生指数延续涨势，截至A股收盘涨超3.12%；降准降息政策正式落地，市场情绪持续高涨，日成交额超14000亿。
WIND数据显示，除银行外，申万31个一级行业均收红，个股普涨。其中，偏内需暨顺周期方向且前期超跌严重的美护、食饮、地产等板块涨幅靠前，涨幅在7%上下；之前同样跌幅较大的计算机、电新、医药，及受风偏强力回升影响较大的非银板块也均有6%以上的涨幅；偏红利方向、年初以来防御价值突出的银行、煤炭、石化、公用板块今日整体排名靠后。全市场5300多只股票中有5221只上涨，赚钱效应显著。
政策层面再迎催化，降准降息正式落地，对市场情绪进一步产生正面牵引。今早盘前时间，新的货币宽松政策正式公布，主要内容包括：1）央行公告，为加大货币政策逆周期调节力度，支持经济稳定增长，从9月27日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%；2）央行公告，为中国经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境，自2024年9月27日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。近期，国内货币端的宽松正清晰可见地在持续加码，降息降准政策今也及时出台，而财政政策方面也多有利好预期频传。政策面的显著变化，令市场情绪呈现持续回暖迹象，流动性宽松也持续利于股市。未来，可能的财政政策的进一步发力，有望为中国经济持续修复再增新动力，也将对股市持续回暖继续构成潜在催化。
市场情绪持续高涨，上交所交易系统出现延迟现象，大量资金涌入推动指数再度走高。受政策持续催化的正面影响，今日上证指数再度高开，市场情绪趋于高涨。短期大量资金迅速涌入二级市场的火爆行情背景下，因市场委托量暴增，早间上交所交易系统曾一度出现延迟现象。而在交易恢复之后，市场成交大幅放量，指数快速上行。今年以来的相当一段时间内，受市场相对萎靡影响，包括众多机构投资者在内的大部分参与群体普遍表现出“不见兔子不撒鹰”的等待右侧交易的谨慎态度。而近期超预期政策开始密集催化，市场情绪被彻底点燃，大量资金涌入二级市场的一致性行为之下，A股指数开始出现强劲修复态势。
A股市场的投资策略层面，政策持续加码期，预计市场仍然处于持续回暖的可为的黄金时间窗口。9月中旬以来，指数回踩年内低点后逐渐企稳，而有利于股市的内外部催化开始密集呈现：海外软着陆预期升温、美联储超预期降息打开国内政策空间、国内稳增长政策预期显著升温。特别地，近期从金融相关部门到更高层面的政策催化不断，在货币、财政、资本市场等诸多关键层面均持续释放出明确转向信号，而在情绪与资金层面，密集重大政策催化下，市场风险偏好正显著回暖，右侧交易的投资者开始重新快速进入市场，推动指数不断走高。目前，指数放量大涨后已经突破此前的下降通道，A股市场或有望迎来投资者风偏持续回升和预期企业盈利有望好转的新一轮双轮驱动阶段。
关注行业方面，短期可持续关注超跌反弹板块，核心红利、出海&全球资源品、中央加杠杆依可作为中期方向。1）A股超跌修复之际，市场反转效应短期会比较明显——此前跌得多的板块（较典型的集中在偏内需方向）或有望涨得多，逻辑上是风险偏好的修复和流动性的回补，同时，非银板块也极大受益于成交量的显著改善；2）核心红利、出海&全球资源品及中央加杠杆受益板块依然是中期方向。核心红利资产在前期充分调整后仍有配置价值；出海&全球资源品已具备性价比，且海外软着陆预期升温、国内出口持续韧性之际，或有望迎来股价的修复；关于中央加杠杆方向（军工、家电、汽车等），作为政策加码的重要抓手，建议持续关注政府订单续增（军工等）、政府补贴刺激（以旧换新政策支持的家电、汽车等）等明确受益方向。
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