卓创资讯：9月沥青国内均价环比跌幅扩大 10月或将延续下跌趋势

　　卓创资讯分析师 耿雯、张艳飞

　　[导语]截至9月27日，国内沥青月度均价下跌至3756.51元/吨，环比下跌了39.52元/吨，跌幅为1.04%，目前来看，本月国内沥青均价环比跌幅较8月份跌幅明显扩大，沥青现货价格跌势难止。短期而言，即便10月份在赶工需求影响下，刚性需求有所改善，但对现货市场支撑仍然有限，市场情绪整体偏弱，10月价格或将延续跌势。

　　9月沥青月度均价环比下跌

　　截至2024年9月27日，9月份沥青现货均价为3756.51元/吨，环比下跌了39.52元/吨，下跌幅度为1.04%。其中9月份最高价为3798元/吨，出现在9月2日，最低价在3696.58元/吨，出现9月29日，月内沥青现货价格以持续下跌为主。从波动幅度来看，9月份国内市场沥青价格波动幅度为101.42元/吨，波动幅度较为明显。从各方面影响因素来看，9月份沥青现货价格跌幅明显，一方面是由于成本端支撑不足，另一方面，旺季沥青刚性需求改善有限也加速了沥青现货价格下行。

　　原油价格波动重心下移 沥青成本下滑明显

　　从成本端来看，截至9月26日，本月美原油均价69.51美元/桶，较上月跌7.85%，同比去年跌22.28%；布伦特原油均价72.98美元/桶，较上月跌7.49%，同比去年跌21.18%。

　　9月份油价整体呈现震荡下行行情走势，美原油跌至70美元/桶下方运行。非农数据不佳，引发市场对宏观经济衰退的担忧，前期原油价格一路下跌，且跌幅较大；随着市场悲观情绪释放，且美联储直接降息50个基点，超过市场预期的25个基点，美元持续走弱，油价开始适度反弹，修复了前期部分下跌；但是随后传出沙特可能会如期增产的利空，虽然增产的幅度较小，但是市场依然担忧沙特增产，将会导致石油供应过剩，且利比亚也在复产，供应端连续利空，直接将油价从回暖状态转到下跌状态。

　　原油价格震荡下跌，虽然使得炼厂生产沥青的利润出现改善，但也使得沥青成本端对沥青价格的支撑明显走弱，利空沥青现货价格。

　　沥青刚性需求改善有限 供需维持平稳

　　从沥青基本面情况来看，截至2024年9月27日沥青装置月平均开工负荷率为31.37%，较上月均值上涨1.05个百分点。虽然因为本月原油价格波动中心下移，成本端支撑出现松动，部分地方炼厂的沥青生产效益较8月份有所改善，炼厂生产沥青的积极性有所提高，带动9月份国内沥青装置开工负荷率出现上涨。尽管从库存情况分析，9月份炼厂以及社会库均出现了明显的去库迹象，但由于今年沥青需求旺季特征不明显，刚性需求改善有限，相比较需求而言，供应端暂时无法为沥青现货价格提供较强的支撑，沥青供需面整体维持相对平稳运行，基本面对沥青现货价格提振不足。

　　综合而言，由于成本支撑走弱叠加沥青刚性需求改善有限，9月份沥青现货市场暂未有明显的利好支撑，市场情绪相对比较谨慎，9月份沥青现货价格加速下跌，国内沥青均价环比跌幅有所扩大。

　　短期来看，成本方面，预计10月份原油价格仍维持偏弱运行，成本端支撑继续走弱。供需方面，10月份沥青排产有所增加，供应端或对沥青现货价格存在利空。加之沥青刚性需求改善有限，对现货市场的支撑不足，供需面对沥青现货价格难以形成有效利好支撑，10月沥青现货价格或将以持续下行为主。