资金跑步进场，或可关注这些抢筹工具

　　梁杏 国泰基金总经理助理，量化投资部总监

　　最近的超预期政策确实还是比较多的，尤其是不光是降准降息，还有资本市场的政策，创设证券基金保险互换这些便利，包括股票回购和增持再贷款，所以这两天证券ETF的涨幅也确实比较好。

　　基本上，短期全市场的机构投资者出现了大幅的动作，这个加仓的前提条件就是大家的情绪，或者说大家的之前可能比较悲观的预期，确实出现了比较大的扭转。我们可以看到市场的流动性数据、大盘ETF的溢价率和份额增长等，都说明了，大量的机构投资者正在抢筹。

　　我们也给大家整理了一些适合于近期市场抢筹的ETF工具——

　　300增强ETF（561300）

　　300增强ETF是一只兼具了阿尔法和贝塔的品种。沪深300的底仓与风格特征，同时还能去尽量捕捉超额收益。

　　沪深300或将是本轮机构加仓的重点。大多数的机构是以沪深300作为基准的。而当市场突然出现V字型的上涨的时候，机构投资者是有可能跟不上市场的，如果他的风格没有买在市场上涨的方向上就会跑输。那机构投资者为了不跑输市场，第一反应一定是按照基准去买，因此沪深300或会是本轮加仓的重点。

　　300增强ETF2024年区间超额收益显著，2023年表现明显好于公募同类产品中位数，2024年上半年表现好于多数同类产品。作为场内增强，我们控制股票偏离为正负0.5%，行业偏离为正负1%，同时增加风险厌恶系数。从风格上讲，并没有对组合主动采取任何的风格偏离。

　　规模大，深受市场认可。2024年6月末，Wind数据显示，全市场共有33只增强策略的ETF基金，国泰沪深300增强策略ETF规模位居全市场第1，是第二名的近2倍。此外，300增强ETF是全市场规模最大的跟踪沪深300的增强型ETF。从基金近一年规模变动看，300增强ETF获得了较好的市场认可，近一年规模增长近7亿元。

　　上证综指ETF（510760）

　　上证综指近年来表现好于沪深300指数。近三年上证综指相对沪深300指数出现明显的超额收益。两个指数前十大股票名单是不一样的，只有3只股票重叠。上证综指是以总市值决定权重，沪深300是以自由流通市值决定权重。

　　国泰上证综指ETF超额收益能力显著。

　　考虑到短期国内基本面复苏进程中投资者情绪或仍需渐进修复，叠加外部流动性风险仍存，仍旧看好央企国企的配置价值，上证综指的相对优势有望保持。

　　上证综指ETF管理费降至0.15%/年，托管费降至0.05%/年，综合费率仅为0.2%。显著低于目前市场上大部分ETF基金0.6%的综合费率（0.5%管理费、0.1%的托管费）。

　　中证A500ETF（159338）

　　中证A500ETF预计将会在10月上市，上市后有望成为把握A股整体行情的投资利器。

　　先选入龙头，再行业均衡。中证A500我们总结它的特点是八个字：行业均衡，龙头荟萃。这个特点归纳是根据它的编制方案来的。指数样本要经过几轮筛选，一筛看流动性，二筛剔除ESG评级低的证券，三筛看总市值排名和是否符合互联互通。然后重点来了，它筛选出主板证券在所属中证三级行业内自由流通市值占比不低于2%，纳入池子里。

　　在选择池中再做选样，优先选取三级行业自由流通市值最大或总市值在样本空间内排名前1%的证券作为指数样本。在剩余待选样本中，从各中证一级行业按照自由流通市值选取一定数量证券，使样本数量达到500只。各中证一级行业自由流通市值分布与样本空间尽可能一致。这样做到行业均衡和龙头荟萃。

　　成分股行业全覆盖，对于A股市场各代表性行业上市公司均充分纳入。从成分股权重来看，在沪深300指数的基础上在非银金融+银行+食品饮料上减少了10%左右的权重，均匀分配到其余新兴行业。权重行业分布方面与A股整体更一致，代表性更强。当前若开启宽松交易，或对A股成长科技板块有明显传导。相较沪深300指数，中证A500指数的成长性有一定的优势。

　　月月可评估分红。基金合同约定，基金管理人可每月进行评估及收益分配，在符合基金分红条件下，可安排收益分配。

　　证券ETF（512880）

　　1、政策利好改变预期，股市交投活跃，基本面改善；

　　2、上海两大券商吸收合并带来的“套利”机会，两只股票的估值在证券ETF中未进行调整，依然是停牌前收盘价，而近期证券板块大涨，因此买入并持有至复牌即可“套利”，但需注意持有证券ETF的波动；

　　3、资本杠杆改革落地，打开长线发展空间；

　　4、货币宽松利于释放证券板块的锐度。

　　通信ETF（515880）和芯片ETF（512760）

　　1、通信和芯片属于成长风格的TMT板块，货币宽松有利于资金敏感型的科技成长板块的释放；

　　2、人工智能，算力先行，通信和芯片属于人工智能里算力的基础设施，人工智能早期阶段，算力仍在扩张期；

　　3、芯片先进制程受卡脖子限制，通信板块则可为海外芯片龙头供货，光模块即将升级至1.6T，光模块光通信全世界市场份额占比超过60%，订单确定性高。

　　风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。基金有风险，投资需谨慎。提及基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。提及基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，跟踪中证A500指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。如需购买相关基金产品，请您详阅基金法律文件，关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　基金收益分配原则：1、本基金的收益分配方式为现金分红；2、基金管理人可每月对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，收益评价日核定的基金净值增长率超过业绩比较基准同期增长率或者基金可供分配利润金额大于零时，基金管理人可进行收益分配；3、当基金收益分配根据基金相对业绩比较基准的超额收益率决定时，基于本基金的特点，本基金收益分配无需以弥补亏损为前提，收益分配后基金份额净值有可能低于面值；当基金收益分配根据基金可供分配利润金额决定时，本基金收益分配后基金份额净值不能低于面值，即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值；4、在符合上述基金分红条件的前提下，本基金可每月进行收益分配。评价时间、分配时间、分配方案及每次基金收益分配数额等内容，基金管理人可以根据实际情况确定并按照有关规定公告；5、每一基金份额享有同等分配权；6、法律法规或监管机构另有规定的，从其规定。在不违反法律法规、基金合同的约定以及对基金份额持有人利益无实质性不利影响的情况下，基金管理人在履行适当程序后，可调整基金收益的分配原则和支付方式，但应于变更实施日前在规定媒介上公告。鉴于本基金的特点，本基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。