天风证券：维持361度“买入”评级 24Q3线上增长领跑

　　天风证券发布研究报告称，维持361度（01361）“买入”评级，预计公司24-26年收入分别为100.9亿人民币、116.9亿人民币、134.5亿人民币；归母净利分别为11.1亿人民币、12.9亿人民币、15.3亿人民币；对应EPS分别为0.54人民币/股、0.62人民币/股、0.74人民币/股。

　　天风证券主要观点如下：

　　361度24Q3零售表现良好

　　2024Q3，361度线下主品牌零售同增约10%，童装零售同增约10%；361°电商平台流水同增20%+。

　　24Q3公司坚持科技赋能专业运动的宗旨，推出“FUTURAS户外跑鞋”、“飞飚2”及“雨屏8代”等产品，以高质量材质、全新工艺及自家研发科技为跑者营造舒适、实用的跑步体验。其中，“雨屏8代”采用自主研发的防水透气膜科技FLY

　　-TEX，为跑者带来暴雨级防水的轻盈舒适穿着体验。

　　赛事方面，期内郑州马拉松开跑，361°专业精英马拉松竞速跑鞋“飞飚2”以强劲赛道性能激活跑者状态。9月底361°梦想赛道竞速家族矩阵亮相柏林国际马拉松马博会，给科技做“加法”，给重量做“减法”的最新竞速跑鞋，与国际跑者及品牌代言人李子成、管油胜及李波一同领略超速魅力。“飞飚2”助力Derseh

　　KINDIEKASSIE以及Sisay Meseret

　　GOLA分别刷新361°竞速跑鞋最佳战绩及361°大满贯赛事女子最佳纪录，361°品牌首次进入大满贯赛事前10。另外“飞飚2”及“飞燃4”成功助力精英跑者王佳浩及王连正获得个人最好PB。

　　举办屏科技新品发布会，以科技和实力，吸引消费者

　　10月11日，国内知名运动品牌361°在青岛举办了以“冲锋破雨自由呼吸”为主题的屏科技新品发布会。立足自身多年的专业运动基因，创新升级产品科技，重磅推出以“御屏2.0冲锋衣”和“雨屏8代跑鞋”为主的屏科技家族运动装备。在“科技为本，品牌为先”的品牌策略指引下，361°正在用更多的运动科技和更强大的产品实力，吸引消费者的认可和关注。

　　御屏2.0冲锋衣，六屏合一，全面保护户外运动者

　　361°御屏2.0冲锋衣，依托屏科技平台技术达到防水8000mm

　　H？O、透湿率8000G/㎡/24H的优秀指标，无惧户外多元天气变化；除此之外，还有防风、防污、耐磨等多重屏科技平台技术叠加。在屏科技的加持下，御屏2.0冲锋衣真正做到了6屏合一、全面防护，成为冲锋衣中“六边形战士”。

　　雨屏8代跑鞋，跑鞋界的冲锋衣

　　雨屏8代跑鞋在继承前代产品优秀性能的基础上，进行全面升级和优化。所搭载的FLY-TEX防水透气膜科技，技术灵感源自鸟类羽毛的卓越疏水与透气性能，把FLY-TEX防水透气膜巧妙地复合于面料内层，实现了有效阻挡外部水分侵入，确保防水性能的持久稳定。以及迅速将人体产生的热量与湿气排出体外，保持内部环境的干爽舒适的双重功效。

　　风险提示：终端零售不及预期，外汇风险，市场竞争加剧等。