若美联储起手式中规中矩 对“大手笔”的创纪录押注将面临巨亏风险

　　如果美联储官员选择以标准手法拉开降息帷幕，那么相关的创纪录押注可能会令交易员蒙受重大损失。

　　机构汇总的数据显示，在投资者用来押注周三决策的10月联邦基金期货中，交易活动已飙升至1988年合约推出以来可比的最高水平。这些新的下注多为赌美联储会降息50个基点。数据显示，本周以来相关头寸出现了激增。

　　当前投资者的分歧集中在首次降息的规模和后续步伐上。

　　虽然上周初的共识还是美联储会选择降息25个基点，但最近几天局面在铺天盖地的媒体报道推动下发生了显着变化。纽约联储银行前行长William Dudley表示，决策层也可能会易如反掌采取更进取的行动。

　　目前市场隐含概率表明，美联储周三决定降息0.5个百分点的可能性略高于50%。与此同时基准美国国债近期大幅上涨，推动收益率猛降。2年期国债收益率本周触及3.52%的两年低点。

　　法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa说，这使得市场在美联储降息幅度较小、且杰罗姆·鲍威尔传递出循序渐进信息的情况下面临极大的卖压。

　　“如果美联储降息25个、而不是50个基点，市场反应会强烈得多，” 她说，“布仓、乐观情绪、更宽松的金融环境等诸如此类的说法可能会经受检验。”