上海贵酒又有新麻烦

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　　9月12日，上海贵酒股份有限公司（简称“上海贵酒”，股票简称“岩石股份（维权）”）发布公告称，根据警方通报，因关联公司海银财富管理有限公司（以下简称“海银财富”）涉嫌非法集资犯罪立案侦查，上海贵酒的实际控制人韩啸已被采取刑事强制措施。韩啸先生暂时无法履行公司董事长、总经理及董事会秘书的职责。

　　公告一出，本就问题重重的上海贵酒再次蒙上一层阴云。

　　据天眼查资料，海银财富的控股股东为海银控股集团有限公司，后者的法定代表人韩宏伟为实际控制人。韩宏伟与韩啸为父子关系，因此韩啸被采取刑事强制措施。

　　公开资料显示，岩石股份1993年12月上市，曾先后名为福建豪盛、利嘉股份、多伦股份和匹凸匹。历史上，该公司主营业务频繁变换，涉及房地产、矿产、互联网、金融等多个领域。目前，岩石股份主要业务就是白酒。

　　作为一家白酒企业，在行业内白酒上市公司纷纷突破百亿、三百亿的营收门槛的时候，岩石股份的业绩却表现平平。2021年至2023年，岩石股份营业收入分别为6.03亿元、10.91亿元和16.29亿元，同比分别增长656.81%、80.90%和49.30%；净利润分别为6192.82万元、3736.89万元和8707.04万元，同比分别增长671.99%、-39.66%和133%。

　　2023年，从账面数据来看，岩石股份实现了营收与净利润双增长。然而，2023年上海贵酒收到上交所的问询函，其业绩真实性遭到质疑。2023年9月26日，中国证监委上海监管局发布公告，上海贵酒因连续4年年度报告信息披露违法违规，被责令改正并处以两百万元罚款。

　　进入2024年，岩石股份再交出的业绩报表则出现了明显下滑。今年上半年，该公司实现营业收入1.91亿元，同比下降77.32%；净利润亏损7737.76万元，同比下降244.60%；扣非净利润亏损7839.41万元，同比下降291.14%。

　　岩石股份认为，2024年上半年白酒行业的整体复苏未达预期，终端动销整体放缓，消费增长动能不足，产品价格倒挂成为行业普遍现象。白酒产业仍处于去库存周期，产业向优势产区、优势企业、优势品牌集中的趋势明显，中小品牌酒企愈加受到挤压，公司亦受此行业环境的影响。

　　可以看出，岩石股份将自己的业绩不佳归咎于行业低谷。今年上半年，名酒效应仍然存在。2024年上半年，营收达到100亿元以上的白酒上市公司有6家，依次是贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒。 同时，前6大酒企营收、净利润均保持增长，市场集中度进一步上升。

　　然而这并不意味着腰部白酒企业没有增长空间。上半年，A股20家白酒上市企业累计实现营收2410.85亿元，较上年同期2123.63亿元同比增长13.52%；累计实现净利润952.61亿元，较上年同期837.81亿元同比增长13.70%。上海贵酒所吐槽的白酒行业，实则整体实现了增长。

　　在白酒企业纷纷追求转型升级，推出布局千元价格带的大单品，寻求高端化与全国化市场的增长空间时，市场上鲜少听到上海贵酒的动作。

　　从白酒产业发展的角度来看，上海贵酒并不被行业内人士看好。据大河报报道，营销专家黄文恒说，上海贵酒本就是贴牌运营，主要从投资领域获取收益，这样做酒没有根，没有品牌，也没有核心优势。

　　酒类分析师肖竹青则指出，上海贵酒涉及的问题包括产品价格虚高、重营销、轻产能，甚至需外购基酒维持产量。在白酒品牌、产能方面显得敷衍，显然不符合一家白酒企业的发展规律。

　　岩石股份前总经理鄢克亚曾表示，上海贵酒不是卖酒的，而是一家品牌管理公司。

　　除了在做白酒生意上业绩不佳，上海贵酒还表示遭到了资金压力。资金压力带来的不良影响包括未能及时兑付经销商返利返货、费投、市场活动费用，经销商关系受挫；品牌投放和市场活动等广告宣传大幅减少，对招商引商带来较大影响。该公司认为，上述因素都拖累了其整体营收表现。

　　9月11日晚间，岩石股份发布的一则公告再次让上海贵酒雪上加霜。公告称，该公司控股股东上海贵酒企业发展有限公司及其一致行动人合计持有公司2.17亿股已全部被司法冻结，占公司总股本的64.80%。其中，上海贵酒企业发展有限公司持股1.43亿股，占总股本42.88%。

　　受到消息面影响，9月13日，岩石股份跌停，成交额1246.02万元，换手率0.63%，目前总市值为19.73亿元。