国际大豆:短期利多影响大 中长期看上行空间或有限

2024-09-20 10:14:05 财经 admin

国际大豆:短期利多影响大 中长期看上行空间或有限

国际大豆:短期利多影响大 中长期看上行空间或有限

  卓创资讯大豆分析师张瑾节

  【导语】8月下旬以来,CBOT大豆期价底部企稳后反弹,主因美国出口数据良好,美洲产区有干旱天气。目前美豆已开启收获,展望新年度,预计短期或维持偏强趋势,中长期看年度价格上行空间或有限,走势谨慎乐观。

  8月末以来CBOT大豆价格企稳后小涨

  8月下旬以来,CBOT大豆期价触底反弹。价格反弹的原因主要是美国出口情况改善、产区出现热浪天气可能影响产量,巴西天气干旱可能对大豆播种构成影响等。截至9月19日,CBOT大豆主力期价收盘1017.25美分/蒲式耳,较上月末上涨18.25美分/蒲式耳,涨幅1.83%。目前美国产区正式开启2024/25年度收获,截至9月15日当周,美国大豆收获完成6%,高于五年同期均值3%。后期影响价格的因素较多,利多因素主要包括近期美豆出口数据良好、巴西干旱状况或持续、四季度或季节性走高、降息有助推高大宗商品价格。利空因素主要是新年度供大于求状况维持。

国际大豆:短期利多影响大 中长期看上行空间或有限

  短期有利多影响  中长期看上行空间或有限

  近期美国大豆出口数据表现良好,巴西播种初期干旱导致播种进度延后。截至9月12日当周,美国大豆出口检验量为40.13万吨,上周为36.5万吨。根据美国农业部报告预测,2024/25年度美国大豆出口量为18.50亿蒲(5035万吨),同比提高8.8%;2023/24年大豆出口量估计为17亿蒲(4627万吨),同比降低14.1%。截至9月16日,巴西大豆播种进度为0.06%,去年同期0.15%,由于土壤墒情及高温天气,播种仅限于帕拉纳州和马托格罗索州的特定地区。

  往年情况下四季度CBOT大豆期价多有走高趋势。从2024年大豆季节性趋势看,多个月份价格变动幅度超出往年。尤其是6-8月价格跌幅多于往年同期约5个百分点。从四季度情况看,总体上涨空间一般为3-5个百分点。

国际大豆:短期利多影响大 中长期看上行空间或有限

  美联储正式进入降息周期,有利于价格走强。2024年9月18日,美联储举行议息会议,宣布下调利率50个基点至4.75%至5.00%之间,幅度大于市场预期。当前美国基准利率处于历史高位,利率降低有助于刺激投资行为,利好CBOT大豆价格上涨。

  从新年度全球大豆市场供需情况来看,市场将维持供大于求的状况,因此价格上行的空间或乏力。根据美国农业部2024年9月报告,2024/25年度全球大豆供应量为7.19亿吨,较上年度增长6.83%;大豆需求量为5.84亿吨,较上年度增长4.16%,连续第三个年度供应增速大于需求。

国际大豆:短期利多影响大 中长期看上行空间或有限

  预计2024/25年度期价谨慎乐观

  综上,从短期来看因美国大豆出口数据较好、巴西干旱播种进度缓慢,有利于维持CBOT期价有偏强走势;从季节性变化看,四季度价格多有偏强趋势;另外美联储或将于本月开启降息,有利于期价走强;从全球供需情况看,新年度预计为连续第三个供大于求的年份,有一定供应压力。因此预计短期CBOT大豆或维持偏强趋势,主要观望天气对南美产区的影响;2024/25年度来看价格上行空间或有限,走势谨慎乐观。

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